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来源：真锂研究
“钴”产业概述
1.钴的分布情况
在地球上分布广泛，但含量很低，在地壳中的平均丰度仅为 0.002%（约185万亿吨，但可开采矿床含量较低）。一般来讲纯钴矿床很少，大多伴生于其他金属的矿床中。据CDI 相关数据，约有50%的钴资源伴生于镍，42%伴生于铜，8%伴生于其他金属。
自然界已发现的钴矿物和含钴矿物共计100多种，分属于单质、碳化物、氧化物、氮化物等14余种主要大类。自然界中钴的存在形式主要有三种，分别为：独立钴矿物、以包裹体的形式存在于其他矿物、吸附于其他矿物表面。单独的钴矿床一般分为砷化钴矿、硫化钴矿和钴土矿三类。钴除单独矿床外，大量分散在各种类型铜矿、沉积钴锰矿、硫化铜镍矿、硅酸镍矿等矿床中，其品位虽低，但规模往往较大，是目前提取钴的主要来源。
2.行业产业链
中国钴与消费现状
2017年中国的精炼钴产量为7万吨，同比增加14%。2017年中国精炼钴消费量为5.9万吨，同比增长23.5%。其中电池行业占81%，硬质合金6%；精炼钴产量大于消费量，需要出口一定量的产品到国际市场才能平衡国内市场。
中国精炼钴产量
中国精良钴消费量
数据来源：安泰科 公开资料整理
国外钴矿企业分析
1．嘉能可---Glencore-s
嘉能可国际公司（GlencoreInternational AG)，2011年在香港上市，全球大宗商品交易巨头。成立于1974年，总部设于瑞士巴尔，是领先的综合性商品生产商及营销商,在全球范围内广泛从事金属及矿物、能源产品及农产品营销、生产、精炼、加工、存储及运输活动。截止2016年公司总资产1246亿美元，营业收入1529亿美元，净利润9.39亿美元，目前市值4040亿港币（6月26日数据）。在钴矿业务方面，嘉能可主要生产精炼钴，2016年产量2.83万吨，同比2015年产量提升23.04%，其钴矿主要从铜矿和镍矿中提取，矿床分布于刚果（金）和澳大利亚。
2.自由港
FCX全称自由港麦克米伦公司，为纽约证券交易所上市公司。是全球最大的铜业上市企业之一，其总部位于美国亚利桑那州凤凰城。截止2016年公司总资产365.76亿美元，营业收入33.41亿美元，净利润3.06亿美元，目前市值170亿美元（6月26日数据）。2016年5月，A钴上市公司洛阳钼业，筹划非公开发行股票收购自由港，目前该增发已经过证监会核准。自由港被洛阳钼业收购之后，计划2017年钴矿产量达到1.8万吨。
3.欧亚资源
欧亚资源集团（ERG），除了拥有Mukondo Mountain铜钴矿，控股的Camrose还拥有包括Kolwezi Tailings、Africo项目和Comide项目等几个中小铜钴矿，目前产能约6千多吨左右。其钴矿业务主要为碳酸钴（约4000吨）和钴精矿（约2000吨），2015/2016年公司钴产品产量分别为4200吨、6000吨。
4.淡水河谷
公司是全球第二大及美洲最大的金属及采矿公司。按产量计，公司是全球最大的铁矿石及铁矿石球团生产商。公司是镍的领先生产商，还是锰矿石及铁合金的领先生产商之一。此外，公司亦生产铜、煤、肥料养分、钴、铂族金属及其它产品。截止2016年公司总资产3264亿美元，营业收入267亿美元，净利润79亿美元，目前市值260亿美元（6月26日数据）。
在钴矿业务方面，主要为钴精矿和碳酸钴，2015年、2016年公司钴产品销量分别为0.45万吨、0.58万吨。
国内钴矿企业分析
1.华友钴业
公司主要从事锂电新能源材料的制造、钴新材料产品的深加工及钴、铜有色金属采、选、冶的业务。公司主导产品为四氧化三钴、氢氧化钴和硫酸钴等钴产品以及锂电正极材料三元前驱体产品；由于矿料原料中钴铜、钴镍伴生的特性及业务拓展原因，公司还生产、销售电积铜、粗铜及电解镍等产品。截止2016年公司总资产110亿元，营业收入49亿元，净利润0.7亿元，目前总市值337亿元（6月26日数据）。在钴业务方面公司基本覆盖全行业产品，因此算是国内钴行业的龙头企业之一。2016年公司钴矿产品总销量3.97万吨，同比增长70.39%。
2.寒锐钴业
公司主要从事金属钴粉及其他钴产品的研发、生产和销售，是具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司钴粉产品除了国内销售外，还出口国外市场，公司已经成为中国和世界钴粉产品的主要供应商之一。公司于2017年登陆A股市场，截止2016年公司总资产12亿元，营业收入7.43亿元，净利润0.67亿元，目前市值116亿元（6月26日数据）。在钴业务方面公司2016年营收6.11亿元，主要为钴粉及钴盐产品。
在IPO成功之后，公司募投项目主要投向钴粉和电解钴的产能，具体产能情况如下：
3.格林美
深圳市格林美高新技术股份有限公司主要致力于电子废弃物、废旧电池等“城市矿产”报废资源的循环利用与循环再造产品的研究与产业化， 积极探索中国“城市矿山”的开采模式，致力于废旧电池、报废电子电器、报废汽车与钴镍钨稀有金属废弃物等“城市矿产”的循环利用与循环再造产品的研究与产业化。截止2016年公司总资产190亿元，营业收入78亿元，净利润2.64亿元，目前市值224亿元（6月26日数据）。
在钴矿产品业务方面公司主要采用废弃钴镍钨资源、废旧电池等循环再造高技术含量的钴镍钨材料，生产的超细钴粉成为被全球硬质合金行业认可的优质品牌，成为全球最大钴粉制造企业，超细钴粉国际与国内市场占有率分别达到20%与50%以上。
4.鹏欣资源
公司主要业务是金属铜的采选冶及销售，即通过开采、加工和冶炼铜矿石生产高纯阴极铜并进行销售，产品广泛适用于电线电缆、电子、铜材加工、机械制作及铜合金锻造等领域。除此之外，公司的业务范围还包括新材料、贸易（内贸、外销）及金融等领域。截止2016年公司总资产75亿元，营业收入26亿元，净利润0.5亿元，目前市值149亿元（6月26日数据）。
在钴矿业务方面，公司在刚果（金）深耕多年，拥有希图鲁铜矿的采矿权，希图鲁铜矿合计测定铜资源储量15.4万吨，钴资源储量9400吨。2016年公司拟使用募集资金4.96亿元对鹏欣矿投增资，用于新建7000吨/年钴金属量的氢氧化钴生产线，截止目前该定增已完成。
5.金川国际
金川国际是金川集团旗下专门开发海外矿产资源和经营矿产业务的旗舰。金川国际于2013年收购了南非的Metorex (Proprietary) Limited ("Metorex") ,Metorex是一家中型的矿业开发公司,其在赞比亚和刚果民主共和国(「刚果(金)」)从事矿业开发业务。 Metorex被收购之前,曾在约翰尼斯堡和伦敦证券交易所上市。同时,金川国际也积极同国内外矿山和贸易商进行铜、钴、镍等有色金属矿产品的贸易。截止2016年公司总资产17亿美元，营业收入3.65亿美元，净利润300万美元，目前市值38亿港币（6月26日数据）。
虽然公司拥有钴矿资源，但是从其历年产销量情况来看，其实际经营情况一般。2016年钴矿产品销量0.33万吨，营收0.58亿美元，同比2015年均是下滑之势。
6.其他公司
除了上面这些公司之外，还有一些公司具备钴产品的供应能力，比如凯力克2016年钴金属产量约为1200吨，烟台凯实2016年钴金属产量约为800吨等等其他小规模钴产品生产企业。
来源：真锂研究
